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                    紀宏偉:淺析山東丙烯市場的主要調價依據
                    卓創資訊 李春燕 2019-07-30 15:45:31

                       [導語] 丙烯作為最重要的石油化工產品之一,其市場活躍度極高,行情波動頻繁。山東丙烯作為全國丙烯市場調價的風向標,其市場地位舉足輕重,那么山東丙烯生產企業在調價時,一般會參考哪些市場因素呢?

                    市場供需

                    1.1 裝置波動

                      裝置波動是影響市場供需變動的主要因素,上游丙烯生產企業裝置停車將導致市場供應量減少,進而給丙烯市場調價帶來一定利好刺激。相反,丙烯下游裝置停工將導致市場需求下滑,進而給丙烯市場調價帶來一定利空影響。丙烯上下游裝置波動是業者判斷市場供需以及后市行情的關鍵性因素,是生產企業調價的重要依據,也是業者時刻關注的主要市場動態。

                    1.2 產品庫存

                      產品庫存我們可以分為上游丙烯庫存以及下游原料庫存兩方面來看。

                      首先,山東丙烯生產企業以地煉較為集中,山東地煉丙烯球罐數量及容積相對有限,球罐數量在1-10個不等,容積在1000-20000立方不等,丙烯存儲周期在3-10天不等。丙烯庫存累積容易引發憋罐風險,一旦憋罐,煉廠只能選擇倒罐或通過事故火炬燃燒消耗,嚴重的將引起氣分、催化及常減壓裝置連環停車,其造成的損失不可估量。正是由于存儲能力的限制,導致庫存成為山東地煉調整丙烯價格的重要參考依據,尤其是行情較差的階段,地煉庫存壓力上升速度較快,往往會加劇價格下跌的速度和幅度。相反,地煉庫存及出貨無壓的情況下,丙烯煉廠報價往往相對堅挺。總之,煉廠庫存無壓才是王道,只有在庫存沒有壓力的前提下,生產企業才會去考慮裝置、利潤等其他市場影響因素。

                      另外,下游原料庫存方面就很容易理解了。下游原料庫存高位會間接抑制下游工廠采購積極性,一般下游工廠都會將原料庫存保持在合理位置,如果原料庫存偏低,會縮短下游采購周期,進而對丙烯市場價格產生影響。

                    2 關聯產品

                      原油及聚丙烯為丙烯最主要的上下游產品,丙烯行情走勢與二者關聯性較高,上游原油價格及下游聚丙烯價格皆為各丙烯生產企業調價的重要參考依據。

                    2.1 國際原油

                      山東地區以煉廠較為集中,地煉所采用的是催化裂化裝置,屬于油制丙烯。雖然丙烯處于高利潤產品行列,但其價格又極容易受上游原油價格的影響,原油價格漲跌幅偏小時一般會對業者心態帶來一定多空影響,當原油處于暴漲暴跌行情時,一般將直接導致次日丙烯市場價格調漲或調跌。

                    2.2 下游產品

                      丙烯下游需求廣泛,但聚丙烯占比遙遙領先,丙烯與下游聚丙烯價格走勢關聯度較高,下游聚丙烯期貨價格走勢除了會對業者心態造成一定影響外,也會間接決定粉料現貨的價格走勢。由于下游聚丙烯粉料時常徘徊在成本線附近,一般丙烯生產企業調價會以前日聚丙烯粉料現貨價格作為參考,丙烯與聚丙烯粉料價格至少需保持在500-550元/噸的合理價差,粉料企業開工負荷的變化將對丙烯形成較為直接的影響,而價差會直接決定粉料工廠的利潤狀況,進而對其開工形成影響。

                      另外,除了聚丙烯粉料外,其他丙烯下游產品行情、利潤、采購及裝置開工情況也作為丙烯生產企業調價的重要參考依據。

                    3 效仿與競爭情緒

                    3.1 生產企業

                      雖然山東丙烯生產企業眾多,但各生產企業報價基本保持一致,一般山東丙烯市場高低端報價基本保持在50元/噸的合理價差。市場上行時,企業之間的效仿情緒表現明顯,一般為龍頭企業帶頭出價,其余丙烯生產企業價格跟報,丙烯市場相對和諧,市場成交情況也較為透明。但是當市場下行時,一般生產企業出貨不暢,庫存壓力上升較快,會導致市場競爭壓力加劇,各企業之間互相觀望,實際成交往往會存在不同程度的優惠,也就是所謂的“你的價格低,我比你更低”,因此導致生產企業報盤低價頻出,成交價格不斷下探,加劇市場下滑速度,丙烯市場成交情況也就不那么透明了。

                    3.2 下游企業

                      當丙烯市場上漲乏力時,各下游采購企業之間也存在一定的效仿情緒,也就是所謂的“你不采,我也不采”,因此會導致市場需求短時間內大幅下滑。反映到丙烯價格層面上來說,一旦丙烯煉廠洞察到市場風向有變,通常就會有煉廠早早開始下調出廠價格了。另外一種情況是,當市場處于持續下跌行情時,下游工廠原料庫存在不斷消耗,這是何時進行補貨就顯得尤為重要,補早了,市場可能還有下跌空間,補晚了,可能就錯過了最佳的抄底時機。通常這種情況下,下游采購企業之間會產生一定的競爭情緒,一旦有下游開始補貨,其他下游為了防止采不到低價貨也會紛紛進行補貨。反應到丙烯價格層面上來說,一旦丙烯煉廠洞察到下游有抄底意向,丙烯報盤便會及時止跌甚至調漲。

                    4.其他因素

                      產品指標、運輸成本、國家政策、宏觀經濟等其他因素也會作為丙烯生產企業調價時的參考依據,但是與上文所訴的其他幾方因素相比,可能體現的就沒有那么明顯了。

                      所以,丙烯確實是一個很“妖”的產品,時漲時跌,很難有穩價的時候,因此想要準確判斷丙烯價格市場走勢,實屬不易。故卓創在此建議各生產企業,調價時應綜合考慮市場因素,切莫激進,走理性發展之路。

                     
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